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逆勢而上:解開專業人士賣空股票的迷思

時間: 2021-2-10 11:39| 評論:   發表評論 分享到微信

摘要: 學習如何根據賣空總股數的數據尋找賣空目標;瞭解賣空總股數比率和“空倉軋平”的關係;即使您無意賣空,也要觀察賣空的指標。

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(本文內容由德美利證券提供)

閲讀要點

- 學習如何根據賣空總股數的數據尋找賣空目標

- 瞭解賣空總股數比率和“空倉軋平”的關係

- 即使您無意賣空,也要觀察賣空的指標

一直以來,低買高賣被俸為金科玉律。但是一些名為賣空者(又稱做空者)的交易者卻逆勢而行。賣空者扮演促進價格交流和市場流通的角色,兩者皆為健康和有效市場的元素。不過,賣空不適合所有人,涉及許多風險,而且操作比較複雜。但是,瞭解賣空和賣空總股數(short interest)的本質,投資者可以窺探公司和市場的重要信息。

賣空是什麼?賣空倉位基本上是一種意圖從股份或其它資產價格下跌中獲利的交易。賣空股票表面看似簡單,卻可以瞬間變得複雜和高風險。您有意建立賣空倉位前,瞭解賣空的基本知識很重要。

即使您無意成為賣空者,但是瞭解賣空者的動向、背後的原因,以及賣空對公司、行業或整體市場的含意,可以開闊您的投資視野。

如何賣空?

賣空的投資者通常向經紀商借取股份,然後賣出。最終,投資者必須買回等額股份平掉空倉,償還給經紀。

如果股價下跌,投資者可以以更低的價格買回股票,賺取價格的差別。例如,如果以$50賣空的股票,並以$40買回,賣空者可每股獲利$10(減去交易成本)。但是,持有虧損倉位的賣空者,可能收到保證金催繳通知,需要存入更多資金。

以上只是賣空股票程序的粗略描述。因此,進行交易前,您應瞭解融資融券賬户和催繳通知,“難以借取”股份的細節,以及其它賣空股票的特性等。

誰是賣空者?

賣空股票一向是資本雄厚對沖基金交易者及其它資深市場專業人士的地盤,他們可以承受不利市況帶來的虧損。一般而言,如果專業交易者看淡某一股票或行業,或想捕捉一家公司管理層變動或其它改變的機會時,他們可能會賣空。

哪裏可以找到賣空和賣空總股數的資料?

大多數在主要交易所掛牌的美國公司都有賣空總股數的數據(賣空流通股票的數目)。紐約股票交易所(NYSE)每兩週發佈一次賣空總股數彙編。

在這些報告中經常會看到一些熟悉的名字,例如等待新藥通過審批的製藥公司,或難以制定可行性長遠經營策略的零售商。在商品價格下跌的時候,您可能在賣空量最多的名單中會找到能源或開採公司的影子。

賣空數字背後通常都有故事。您真正審視過您有意投資,或已經在您投資組合中的股票嗎?想想為什麼有些投資者不看好這些股票。多多留意近期的盈利報告或盈利公佈會議的字裏行間,説不定能夠發現對股東有用的訊息。

如何衡量或量化賣空?

市場專業人士通常跟蹤一些重要的數字,包括“賣空流通百分比”,該數字反映賣空股份佔流通股份(在公開市場交易的股份總數)的比例。

大多數股票的賣空總股數很小,通常只佔個位數百份比。賣空總股數越高,看淡該股票的氛圍越濃。如果賣空流通百分比達到10%或以上,一些市場專業人士認為是一箋警示紅燈。

“回補天數”又稱賣空總股數比率,它顯示回補,或買回賣空股份的天數。計算方法是將賣空的股份數目,除以平均每日交易量,有人視之為股票未來購買壓力的衡量指標。部份賣空者賣空股票前,首先篩選出七天或少於七天回補天數的股票作為候選目標。

“空倉軋平”是什麼意思?

當有利新聞推高股價的時候,就可能出現空倉軋平,它驅使賣空者同時出場。由於賣空者搶着買回股份平掉虧損,形成上升動量,股票可以突然大升。回補天數越長,這種現象越明顯。

賣空總股數可以與移動平均等圖表指標同時運用,構成出場的信號。例如,高賣空總股數結合跌破52周新低或200天移動平均線,可能預示“大跌當前”。

賣空活動顯示什麼?

就整體市場而言,近年的賣空總股數還沒有回到歷史高位。例如根據FactSet Research Systems 的數據,2018年年底,S&P 500 指數的賣空總股數大約佔流通股數的2.17%,低於2017年底的2.3%。紐交所(NYSE)2018年10月(較為波動的月份)的賣空總股數約為160億股,低於一年前的164億股。

2008-09年金融危機高峯期間,賣空總股數達到190億股,數年之後市場復元,並展開多年的長升,賣空總股數降低於120億股。

簡短的答案是?即使您無意賣空股票,您仍可以從瞭解、觀察和賣空指標和動態中獲益。

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